El análisis del Paquete Económico 2025 presentado por la Secretaría de Hacienda y Crédito Público (SHCP) ha generado diversas reacciones, siendo uno de los más críticos el de Citibanamex Estudios Económicos, que destaca varios riesgos y cuestionamientos sobre los supuestos macroeconómicos y las proyecciones fiscales de este paquete. 

Por: Tiermpo

De acuerdo con el informe, el déficit público de 2024 alcanzará un récord en más de tres décadas, situándose en el 5.4% del Producto Interno Bruto (PIB), lo que incrementará la deuda pública al 52% del PIB, un aumento significativo respecto al 44% registrado al inicio del sexenio. A pesar de la promesa de estabilización de la deuda en 2025, Citibanamex prevé que esta podría continuar creciendo, alcanzando 54% del PIB al cierre de 2025 y hasta 58.8% en 2026, por encima de las estimaciones de Hacienda.

Los supuestos optimistas de Hacienda

El documento critica que las proyecciones de la SHCP se basan en premisas consideradas poco realistas, como un crecimiento económico del 2.3% en 2025, que contrasta con el consenso de analistas (1%) y la proyección interna de Citibanamex (0.2%). Además, se estima un tipo de cambio de 18.5 pesos por dólar al cierre de 2025, una apreciación significativa respecto al promedio actual y distante de las proyecciones del mercado (20.2-21.1 pesos por dólar).

Asimismo, la SHCP anticipa una producción petrolera de 1.9 millones de barriles diarios, cifra que supera la tendencia actual de 1.8 millones y muestra un optimismo sobre la capacidad de Pemex para revertir la caída en su producción.

Recortes de gasto y dudas sobre inversión

El Paquete Económico propone un recorte al gasto público de 1.5 puntos porcentuales del PIB, con ajustes significativos en la inversión física, que se reduciría del 3% al 2.3% del PIB, así como en el gasto corriente. Sin embargo, se observan incrementos en partidas rígidas como programas sociales y pensiones, lo que, según Citibanamex, dificulta alcanzar las metas propuestas debido a la rigidez presupuestaria.

Ausencia de una reforma fiscal

Uno de los puntos más destacados del análisis es la decisión de posponer la presentación de una reforma fiscal estructural, a pesar de las presiones crecientes sobre las finanzas públicas. Este retraso, señala Citibanamex, limita la transparencia y la capacidad de los agentes económicos para tomar decisiones con base en proyecciones claras y confiables.

Implicaciones y riesgos

El reporte advierte que la falta de medidas fiscales concretas podría mantener elevadas las variables de riesgo país y conducir a un cambio en la perspectiva de las agencias calificadoras de deuda soberana, de estable a negativa, en las próximas semanas.

En este contexto, Citibanamex concluye que, si bien el Paquete Económico 2025 reconoce implícitamente la necesidad de una consolidación fiscal, las bases sobre las que se sustenta son débiles, lo que genera incertidumbre sobre la sostenibilidad de las finanzas públicas en el mediano plazo.